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总第期

河南猪企冰火两重天背后的逻辑是什么？

近日，年全球亿万富豪榜发布，值得注意的是，牧原股份董事长秦英林位列榜单第66位，身家高达亿美元，稳居中国最富有第8位。

而另一边，同样以养猪起家的雏鹰农牧集团在5月走上破产重整之路。1月13日，河南民权永昌牧业有限公司破产重整。去年8月，河南荣盛农牧科技集团股份有限公司破产清算……

破产企业中不乏以前行业内的佼佼者。年9月，雏鹰农牧就在深交所挂牌上市，被业界誉为“中国养猪第一股”，却在去年被迫退市摘牌、今年遭受破产重组，短短十年时间跌下“神坛”，土崩瓦解。反观牧原股份年成立，年完成IPO，如今市值超过亿元！

有人站在“猪”的风口直上云霄，有人死于猪的大牛市。到底是什么原因导致这些养猪企业走向不同的结局呢？

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策略得失：多元化或全产业链扩张不力

以雏鹰农牧为例，年10月16日被深交所摘牌的雏鹰农牧最大的问题是盲目多元化，使其资金链陷入严重危机。雏鹰农牧集团股份有限公司退市公告这些年，雏鹰农牧投资的对象包括地产、电竞、互联网、金融、电商等互联网以及类金融领域，转型看似搞得风风火火，实际上几年间铺的太快，贪多嚼不烂，导致亏损严重。多元化不仅未给集团带来多大收益，还导致资金链断裂，甚至传出买不起猪饲料，以火腿还利息。另外，全产业链以荣盛农牧、淇县永昌农牧为代表，荣盛农牧经营范围包括生猪养殖、果蔬种植、生态旅游、小额贷款等，而淇县永昌农牧则投资有热电、房地产、生猪养殖、淀粉糖加工等诸多产业。事实证明，有时候副业过多会反过来拖累主业，最终满盘皆输。企业想多元化发展、转型新领域无可厚非。因为养猪业有“猪周期”一说，即猪肉价格受周期性影响过大：猪周期的存在——肉价上涨、生猪供应变多、肉价下跌、生猪供应减少、肉价上涨——让猪肉价格起起伏伏。王健林考察了国内五大养猪企业后说：“养猪企业都没有挣钱的，基本是一年挣一年赔。”雏鹰农牧就是一个非常典型的例子：当自己的行业赚不到钱的时候，要不要转型？有时候，如果忍受个三五年，就可以出头了。毕竟你进入一个不熟悉的领域，和那个领域的精英们一起赛跑，凭什么觉得你会赢？2

管理乱象：掌舵人的考验

更多养猪企业走向破产更深层的本质是管理层的不自量力、没有管控能力，内部管理混乱，腐败问题严重。掌舵人的成长跟不上企业的快速发展，管理层没有风险评估和风险管理意识，更缺乏必要的管控能力。

如果一定要追究过去，金融机构收缩信贷，资本市场不给力，非洲猪瘟加剧企业困境等，这些其实都是外在的客观因素，真正决定企业命运的，其实是其内在的战略决策、经营管理以及对周期的适应、把控能力。

雏鹰农牧集团董事长侯建芳曾公开承认，企业产业链太长，发展过程中盲目扩张过于自信，导致“成也杠杆，失也杠杆”。但更深层次的问题，却出现在企业“萝卜快了不洗泥”的内部管控上，出在用人上，出在其个人以及管理团队的志大才疏上。

多元化是一个陷阱，也是一个机会。关键在于人。只要主营业务稳定，多元化绝不是吃人的老虎。但问题是当时的侯建芳不想好好养猪，只想从资本市场上割韭菜，赚快钱，结果他成了最大的一把韭菜。

非洲猪瘟只是压垮骆驼的最后一根稻草。

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行业洗牌：养猪门槛越来越高

近几年，养猪企业面临资本和技术的洗牌，行业分水岭出现：“赔的赔死，赚的赚死”。

一方面，非洲猪瘟持续肆虐，中小养猪企业和养猪散户因为销毁病猪、资金链断裂而从市场中退出。另一方面，随着国家加大政策扶持的力度，加之市场投资情绪高涨，行业迎来扩张热潮。那些实力雄厚的养猪业大集团，在地方政府的支持下，在资本市场和金融机构的助力下，开始疯狂投资圈地。

从现有情况来看，养猪业已是资本和大佬的游戏，产业聚集度越来越高。然而对中小养猪企业和养猪散户来说，成本压力依然很大，其生存空间会越来越小。大型养猪企业靠更低的养殖成本、更高水平的养殖技术、更优质的肉品以及更完善的产业链，会逐渐吞并或者挤压中小养猪企业。

牧原农牧定位的“生猪全产业链”模式是建设现代生猪产业，持续扩大养殖产能，推行一体化融合发展新格局。

牧原年年报

具体到生产，就是一体化养殖：集饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、生猪屠宰等环节于一体的生猪产业链。同时，重视专利技术，不断创新。例如5G全覆盖实现生产运营智能化，喂料等全部由机器人完成，将最新的人工智能、大数据、物联网等技术将全部应用到最传统的养猪业。

牧原自动饲喂设备

国内生猪市场规模7.5亿头，每年约1.5到2万亿元，比手机市场大10倍以上，比电影总票房大25倍以上。养猪业就像一个充满了不确定因素的的赛道，一部分人选择短期的战术投机、无规则操盘，一部分人坚持长期的战略决策和运营管控。长期来看，还是脚踏实地的企业能够走得更远。

河南作为养猪大省，养猪业关乎亿万中原人民的日常生活和全省农业发展大计。养猪企业规模化、产业化经营是必然趋势，行业洗牌的阵痛在所难免。

在政策红利、资本加持与猪周期风险的考验中，养猪企业都交出了怎样的答卷，结果显而易见。

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撰文/编辑：微光

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